【本週財經回顧】07/27 ～ 08/02
本週主旋律：債市是全球市場的總開關——殖利率一路失控，把股市、匯市、原物料全部捲進去，聯準會卻在關鍵時刻選擇沉默。
一、這週發生了什麼
這週的劇本從美伊停火開始，油價一天暴跌8%、資金搶回科技股，但沒人料到真正的風暴在債市。10年期美債殖利率從4.3%一路狂奔到4.745%，創19年新高，聯準會開會卻按兵不動，只丟出一句「鷹式暫停」讓市場自己消化。殖利率失控的同時，伊朗突襲油價飆40%、熊本強震、中國工廠活動萎縮接連報到，AI巨頭又爆出單季燒錢950億美元——債市、地緣、AI三條線同時失火，資金從風險資產撤離的速度比上週進場還快。
二、本週三大主線
▍債市失控：殖利率創19年新高，聯準會信譽被架在火上烤
10年期美債殖利率從7/27的4.3%附近一路衝到8/1的4.745%，30年期更觸及2007年以來最高。聯準會7/30宣布不升息，但Q2 GDP只有1.5%、核心PCE卻還有3.3%——經濟走弱、通膨黏著，停滯性通膨的陰影直接打在債券市場上。更糟的是聯準會官員對殖利率飆升幾乎不發一詞，市場開始懷疑：這群人到底還能不能控制局面？
▍AI神話的資金黑洞：從暴漲到暴跌只花了三天
AI晶片股這週坐了趟雲霄飛車。7/29 SK海力士財報引爆3.2%崩跌，KOSPI單日重挫11%創史上最大跌幅，那斯達克100一度瀕臨修正。暴跌的導火線是AI巨頭單季燒錢950億美元——市場突然意識到，軍備競賽的資本支出可能是無底洞。但7/31台積電ADR又暴力反彈7.64%，KOSPI創史上最大單日漲幅，三天恐慌拋售宣告結束。多空切換之快，顯示市場對AI的定價已經從「信仰」變成「算帳」。
▍地緣火種：伊朗、日圓、小麥，三條供應鏈同時被點名
伊朗7/29突襲讓油價單日飆40%，雖然7/27美伊停火曾讓油價暴跌8%，但戰爭風險根本沒消失，只是換個時間爆發。美國財政部罕見警告干預日圓，日本央行政策轉向風險升溫，日圓套利交易面臨平倉威脅——全球資金流動可能被強制逆轉。黑海小麥價格創兩年新高、川普重建關稅壁壘，供給側的衝擊一波接一波，市場被迫在通膨與衰退之間來回擺盪。
三、看懂這週的市場語言
四、下週該關注什麼 🔥
👉 10年期美債殖利率是否突破4.8% — 4.745%已經創19年新高，一旦站上4.8%，債市拋售可能加速，全球風險資產會再遭一波無差別打擊。
👉 日本央行任何政策訊號 — 美財政部警告干預日圓後，日圓匯率走勢和央行表態將決定套利交易是否引爆。這是本週最大的未爆彈。
👉 AI巨頭財報後的資本支出指引 — 950億美元單季燒錢已經讓市場恐慌，下週任何一家大廠如果上調資本支出，AI泡沫論會再起。
👉 伊朗局勢與油價波動 — 油價在8%和40%的單日波動之間來回，下週任何軍事行動升級都會直接衝擊通膨預期和央行政策路徑。
👉 美國CPI或PCE數據 — 核心PCE 3.3%已經讓聯準會動彈不得，下週若通膨數據再超預期，市場對「鷹式暫停」的忍耐度會到極限。
彙整日期：2026/08/02