【本週財經回顧】07/20 ～ 07/26

本週主旋律：貿易戰與能源戰雙重夾擊，通膨恐慌全面升級

一、這週發生了什麼

這週從美伊衝突升溫、美軍傷亡開始，油價一路從90美元衝破100美元，川普又對60國課徵10%關稅，貿易戰火還燒到加拿大盟友。兩條線同時推高通膨預期，債市被拋售、殖利率飆升，聯準會降息空間幾乎被壓縮殆盡。中間雖有台積電漲價、AI財報短暫點火，但市場主調仍是避險與恐慌。

二、本週三大主線

▍油價從90美元到100美元，通膨恐慌全面引爆

週一美伊開戰、美軍2死，油價直接衝92美元；週二美軍再增3死，油價觸90美元後反彈；週三高盛警告油價恐衝120美元，油價突破95美元；週四逼近100美元，全球債市遭拋售，10年期公債殖利率飆上4.657%。市場開始定價聯準會可能被迫升息，而非降息。

▍川普關稅戰全面升級：從加拿大到60國

週一美國對加拿大祭出50%關稅，貿易戰火燒向盟友；週四川普宣布對60國課徵10%關稅，VIX飆升12%。關稅範圍涵蓋盟友與對手，供應鏈與通膨壓力同步升溫。台積電ADR跌1.34%，科技股承壓，但半導體因漲價利多短暫反彈。

▍科技股兩面夾擊：AI財報點火 vs 估值修正

中國AI開源模型衝擊輝達，半導體股暴跌，台積電ADR一度跌破400美元。但週三AI伺服器財報優於預期，台積電ADR逆勢飆5.55%，半導體信心短暫回升。整週來看，地緣風險與通膨壓力壓制風險資產，科技股估值修正未見底部。

三、看懂這週的市場語言

•油價突破100美元不再是短期事件——高盛警告120美元，中東風險未消，這週已從「能源成本上升」變成「全面通膨恐慌」。
•債市拋售不只是避險，而是「升息預期」重新浮現——30年期美債殖利率創19年最長高於5%紀錄，市場開始定價聯準會可能被迫升息。
•貿易戰從「美中對抗」擴大成「全球關稅戰」——加拿大、60國都被納入，供應鏈壓力從單點變成全面擴散。
•科技股與能源股出現明顯翹翹板效應——油價漲、VIX飆，資金從科技撤出轉向能源與軍工，但AI財報又能短暫逆勢拉抬半導體。
•VIX兩度跳升12%——這週市場情緒從「謹慎」變成「恐慌」，但週中又有抄底資金進場，呈現拉扯狀態。

四、下週該關注什麼 🔥

👉 油價是否突破100美元持續站穩——若高盛120美元預期開始兌現，通膨恐慌將進一步升級，聯準會政策轉向壓力更大。

👉 川普關稅細節與各國反制措施——對60國課10%關稅的範圍、生效時間、以及各國報復行動，將決定供應鏈衝擊程度。

👉 聯準會官員公開談話——市場已開始定價升息可能，官員任何暗示將改變市場預期。

👉 台積電ADR與AI伺服器財報續航力——本週台積電ADR一度飆5.55%，但整體仍承壓，下週財報能否持續點火是關鍵。

👉 中東局勢：美伊衝突是否進一步升級——美軍傷亡數字、伊朗核設施威脅是否落實，將直接影響油價與VIX。

彙整日期：2026/07/26